撰文丨鄢子为 编辑丨陈晓平
利润暴涨超 3200%！
7 月中旬，孙成思执掌的佰维存储预告，上半年净赚 70 亿 -75 亿元。去年同期，佰维尚在亏损泥潭中挣扎。
7 月以来，股市震荡，佰维连跌数日，至 17 日收盘，市值仍在 1200 亿元左右。
这位 38 岁的年轻二代，现任佰维董事长，为实控人，持有 17.8% 股份，市价约 200 亿元，跻身深圳科技新贵之列。
孙氏准备斥资 220 多亿，下注存储高景气周期。
"暂无明确数据指引，综合市场、研报判断，今年供需偏紧已成共识。"佰维证券事务部告诉《21CBR》记者。
激进备货
孙成思和佰维存储，疯狂进货。
6 月，该公司与一家存储芯片原厂签订采购合同，总金额 18.6 亿美元，采购期 24 个月，价格和数量均提前锁定。
孙成思在 3 月，已签下 15 亿美元采购合同，两笔大单的总额，折算约 227 亿元人民币，相当于总资产的九成。
"合同将锁定存储颗粒的产能与交期，降低因市场波动导致的断供风险。"佰维解释。
激进备货，与生意模式相关。
举个例子，电商平台上，一块 1TB 的惠普固态硬盘，价格约 1000 元，其背后的制造与销售方正是佰维。
2016 年，孙成思掌舵的第二年，佰维便拿下了惠普内存条、存储卡及固态硬盘等存储产品的商标授权。
作为一家存储模组厂，佰维得从三星、海力士等上游原厂采购存储晶圆，依托自研主控芯片与固件算法完成调试，再进行封装、集成，组装成产品后，贴惠普品牌出货。
晶圆是其核心原料，决定其工厂能否正常运转。
佰维创始人、孙成思之父孙日欣解释，存储企业当下都在锁定头部存储原厂的晶圆产能。
"佰维的采购长单，核心是保障未来 24 个月的稳定供货。这笔大额投入，绝非一时冲动，企业不会贸然承担数十亿元级风险。"孙日欣预测，未来两年，存储行业供需偏紧。
他解释，现在厂商需先行支付定金，合约才算生效，像微软就向三星支付百亿美金定金，以此锁定产能。
逢高套现
孙家也尝到了提前备货的好处。
截至 3 月底，佰维存货达到 120.7 亿元。存储价格不断飙升，这些低价囤积的晶圆，每天都在贡献利润。
简单来说，孙成思在价格低谷期买入的晶圆，成本锁在低点。
上半年，存储终端产品涨价，成本没跟上现价，佰维收入暴增到 150 亿元以上，利润大幅增加。
只是，佰维采用"移动加权平均法"计算库存货值。每批晶圆逐季采购，价格都在涨，采购单价会逐步抬升，成本相应提高。
事实上，佰维的巨额利润，部分就来自阶段性的库存收益，而非代表持久性的经营能力。
孙成思新签的长协大单，若存储价格掉头向下，公司反而会陷入高价锁单的困境。
饶是如此，孙成思赶上存储超级周期，业绩与股价狂飙，佰维市值一度站上 2000 亿元的高位。
孙氏的多位骨干以及亲属，都在密集减持套现。
孙成思的堂姐孙静，在 8 月 13 日之前，计划减持至多 470.8 万股。
公告强调，俩人的一致行动人关系，已经解除。若减持悉数完成，孙静手头仅剩一个零头，即 29 万股。
深圳四家员工持股平台，佰盛、佰泰、泰德盛、方泰来，已于 5 月中下旬，共减持套现 14.4 亿元。
趁着股价高点，部分站在前排的人，选择落袋为安。
卡位新品
2026 年，是孙成思接班的第 12 个年头。
他已组建一支年轻团队，高管大部分与其年龄相仿。
比如总经理何瀚，出生于 1989 年，比孙小一岁，负责运营、管理，毕业于北京大学；核心技术负责人王灿，毕业于清华大学，曾在华晟电子、华晟数据固态存储、美光半导体工作。
这支年轻队伍，卡位 AI 眼镜赛道，以开辟新的稳定财源。
孙成思团队自研的 ePOP 封装技术，把 DRAM 内存与 NAND 闪存合二为一，产品厚度不足一毫米，恰好契合 AI 眼镜对轻薄、低功耗的要求。
该系列产品已进入 Meta、Google、小米、小天才、Rokid 等厂商的供应链。
比如，Meta 的一款 AI 眼镜，存储芯片得塞进比手指还细的眼镜腿里。佰维的做法，是把存储芯片做成上下铺结构，塞进指甲盖大小的封装里，成功打入其供应链。
佰维的一款迷你固态硬盘，拿到《时代》周刊年度最佳发明奖。其体积只有传统规格的四成，塞进轻薄游戏掌机里，容量和速度不打折。
一季度，AI 新兴端侧存储产品收入约 11.75 亿元，同比增长近 5 倍。
"产品和客户结构优化，同时我们在芯片设计、先进封测等领域加大投入力度，增强市场竞争力。"佰维方面解释原因。
存储周期潮起潮落，晶圆成本也会重新计算。这一局，孙成思赌对了周期，下一局，能否赢在技术，考验其团队能力。
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